O mercado de café segue em um cenário de incertezas, com fatores de curto prazo pressionando os preços e preocupações climáticas mantendo os participantes atentos ao futuro da oferta.
O mercado de café continua diante de incertezas em relação ao comportamento dos preços nos próximos meses. De um lado, fatores relacionados à oferta atual apontam para um cenário relativamente confortável. De outro, as preocupações com o clima e os possíveis impactos do El Niño mantêm os players em estado de alerta.
Entre os fatores que merecem atenção está a competitividade do café brasileiro. Outras origens vêm ofertando café conilon a preços mais competitivos que o Brasil, enquanto algumas indústrias já encerraram suas posições de compra para os próximos 60 dias. Com isso, os negócios no mercado disponível acontecem de forma mais pontual, reduzindo a liquidez.
Outro ponto importante é a posição dos comerciantes. Sem grandes posições vendidas (short), o mercado encontra menos vendedores dispostos a assumir novas posições, o que contribui para uma liquidez mais restrita e pode aumentar a volatilidade diante de movimentos mais fortes nos terminais.
El Niño: preocupação está mais à frente
As notícias relacionadas ao El Niño vêm ganhando espaço nas discussões do mercado e aumentando a preocupação dos participantes. No entanto, é importante separar a expectativa futura da realidade atual.
Os possíveis impactos do fenômeno sobre a produção deverão ser efetivamente dimensionados apenas na safra 2027/28. É nesse momento que o mercado poderá avaliar com maior clareza o tamanho de eventuais perdas e seus impactos sobre a oferta mundial.
No curto prazo, o cenário é diferente. Há café disponível suficiente para atravessar o período até a próxima safra, enquanto, daqui aproximadamente 60 dias, o Vietnã deverá iniciar sua colheita, com uma expectativa próxima de 30 milhões de sacas.
Dessa forma, olhando exclusivamente para o cenário de oferta no curto prazo, esses fatores podem exercer pressão sobre os preços.
Fundos mudam estratégia na rolagem
Outro movimento que chamou a atenção do mercado foi o encerramento do período de rolagem das posições nas bolsas de Londres e Nova York.
Durante esse processo, foi possível observar uma mudança na estratégia dos fundos. Em diversos momentos anteriores, os fundos entraram comprando contratos, estrangulando as posições vendidas (short), pressionando as chamadas de margem e contribuindo para movimentos mais acentuados nos preços.
Na rolagem do Set/26, entretanto, a estratégia apresentou uma característica diferente. Os fundos buscaram aumentar o spread entre os vencimentos, chegando a pressionar o mercado por meio de spreads históricos registrados nesse vencimento.
Esse comportamento reforça a importância de acompanhar não apenas a direção dos preços, mas também a estrutura dos contratos e o posicionamento dos participantes nas bolsas.
O que esperar daqui para frente?
O mercado entra agora em uma nova fase, na qual a oferta disponível no curto prazo e as incertezas sobre a próxima safra estarão disputando espaço na formação dos preços.
Enquanto o café disponível e a chegada da safra vietnamita podem limitar movimentos de alta no curto prazo, as preocupações climáticas e os possíveis efeitos do El Niño mantêm um prêmio de risco no horizonte.
Assim, a tendência é de um mercado ainda bastante sensível às notícias, com possibilidade de movimentos rápidos e maior volatilidade. O fundamento de hoje é a oferta; o grande ponto de interrogação está no tamanho da próxima safra.
Para produtores, comerciantes e indústrias, o momento exige atenção redobrada. Mais do que tentar antecipar o próximo movimento do mercado, será fundamental acompanhar a evolução da oferta, o comportamento dos fundos, os diferenciais entre as origens e, principalmente, as condições climáticas que definirão os próximos capítulos do mercado de café.
Rafael Teixeira
Diretor comercial da Prime Café
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